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带量采购加剧药企分化,行业将进入整合期

来源: 未知 发布时间:2018-09-20 19:07:40

导读:

近日,国家医保局主导的试点联合采购在上海召开座谈会,意图通过承诺一定的采购量,以量换价,达到降低药品价格、节约医保资金的目的。

带量采购能给中标企业带来更多销量,减少销售成本;相对应的,未中标企业的市场份额会减少,生存空间越来越少,行业分化严重。我们应该如何正确看待这些问题呢?下面将由高特佳投资集团投资研究部高级研究员毕诚来为大家解读。

来源:第一路演

两个月前,长生生物假疫苗事件曾引发医药股集体暴跌。上周,医药股再次集体下挫。暴跌的导火线竟然是药品的带量采购新政。

国家医保局主导的试点联合采购在上海召开座谈会,会上介绍了联合采购要求及细则,意图通过承诺一定的采购量,以量换价,达到降低药品价格、节约医保资金的目的。

此次带量采购主要针对33个通过一致性评价(指仿制药质量一致性评价,即要求仿制药需在质量与药效上达到与原研药一致的水平)的品种,共11个城市参加。由于带量采购承诺给中标企业60-70%的市场份额,这占了全国药品市场12-21%的份额。

消息传出之后,市场过度反应。

然而,透过现象看本质,一致性评价带量采购,不会成为压死中小药企的最后一根稻草。

但是从长远来看,中国医药市场格局必然会发生天翻地覆的变化。带量采购能给中标企业带来更多销量,减少销售成本;相对应的,未中标企业的市场份额会减少,生存空间越来越少,行业分化严重。我们应该如何正确看待这些问题呢?第一路演邀请到了高特佳投资集团投资研究部高级研究员毕诚来为大家解读。

毕诚接受采访时表示,医保药品带量采购的核心是降价,带量采购向企业承诺量,同时促使药品最终实际价格降下来。对于中标药企来讲,原来是以比较低的出厂价出厂,代理商销售。现在的带量采购模式会大幅降低企业销售成本,药品的出厂价视竞争情况可以保持不变或有所提高。对那些中标的企业来讲,并没有降价的风险,会是一个比较有利的局面。

由于医保药品带量采购除了要求价格要低以外,对企业的产能也有要求。如果企业不具备一定规模,且无法保证产品的供应量,是不可能中标的。所以,对于那些通过一致性评价却产能不足的企业来说,是会受到一定影响的。这个很可能会导致企业不中标。

而那些没有通过一致性评价的企业,要么是企业研发实力不足;要么是企业原来对一致性评价认识不到位,没有去做评价;要么是企业规模比较小,没有足够的资金实力去做药品的评价。由于参与带量采购之前必须要通过一致性评价,所以规模小的、资金实力比较弱的企业也会受到这次政策的影响。

毕诚表示,真正具有创新能力的新三板药企,其核心产品若具有一定的技术壁垒,实际上是不会受到目前政策的影响。

对于生产仿制药的药企,也要从不同的维度来分析。

企业规模比较小,但其品种集中专注于某一领域,且它在该领域具有一定市场份额,同时也通过了一致性评价,那么这种企业是可以在这个一致性评价带量采购的政策下得到利好的。尤其是这种新三板药企,规模比较小,销售实力不是很强,但是企业生产质量等各方面过关,那么这种企业在目前的政策环境下,反而会出现利好。

反之,倘若企业既没有创新型,规模比较小,其一致性评价进度也不够靠前,各方面都不利的话,那么这种新三板药企肯定是受到一些不利影响的。

现在中国的制药行业集中度不高,那么并购重组整合也是这个行业发展的一个必然趋势,所以不光是新三板企业,没有挂牌的企业也一样会受到影响。

毕诚认为,药品带量采购,是一个投资需要考虑的重要的参考因素。带量采购未来会成为医保药品采购的常态化的操作方式。

从目前医保局的这个想法,一开始推行一致性评价的时候,目的就是为了做带量采购,然后整体降低医保费用。所以这个事情作为一个趋势,那肯定是未来的一个发展方向,也是投资过程中必须要考虑的。这当中也要多方面考虑。

未来,带量采购会较过去的招标频率增加。药品品种今年没有中标,不代表明年不中标。所以投资方面,核心要看企业是否符合发展方向,品种质量是否过关、通过一致性评价且具备一定的规模等等。

现在分区域试点,那么以后是不同区域的进行分区带量采购,还是全国性带量采购,这也是未知数。倘若是分区的带量采购,企业没有在这个区中标,那也很有可能在其他区中标。所以,总体来看还是那种质量可靠、具有一定的规模优势,且有一定的成本优势的企业能够过得比较好。相应的,其他不具备这些因素的企业,就一定会在这个环境中受到影响的,所以这个药品带量采购肯定是会引起足够重视的。

第一路演的路演君认为,医保药品带量采购,利于民生。一致性评价带量采购,将会成为医药行业两极分化的一条分界线。后续政策的实行,将会使业绩高增长和业绩滑铁卢的公司同时出现,并不断增加。强者恒强,那些成本控制能力强、药品通过一致性评价的龙头药企,将会再次占领行业高位。

关于毕诚

毕诚,高特佳投资研究部高级研究员。

北京大学药学院药学本科、硕士。十年医药企业研发、生产工作经历。曾在现代制药从事药品研发、生产工艺改进、质量标准制定等工作。对制药产业较为熟悉。目前专注于制药领域行业研究。

关于高特佳

2001年高特佳投资集团在深圳成立,专注医疗健康产业投资,以战略性股权投资为主导,投资覆盖并购、PE、VC、天使等全阶段,拥有国内规模最大的专业医疗投资团队,构建了医疗健康产业投资生态平台,致力成为具有全球影响力的医疗健康投资机构。

资产管理规模200亿元,医疗健康产业基金24支,先后投资130余家企业,其中医疗健康企业70余家,并推动11家企业成功上市。其中控股投资国内血液制品龙头企业博雅生物,并助推其成功上市(股票代码:300294)。同时,也投资了包括高端影像设备龙头企业联影医疗、综合医疗器械龙头迈瑞医疗、高端创新单抗药头部企业复宏汉霖在内的众多优秀医疗企业。

集团业务立足中国,面向全球,在深圳、上海、北京、南京等地建立运营中心。