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高特佳胡雪峰:专业化是投资机构的核心优势

来源: 未知 发布时间:2018-12-19 18:52:56

2018年12月1日-2日,由中国创投委主办的“2018中国年度创投人物大会暨中国创投二十年盛典”在苏州相城成功举办。在创投委的强大号召力下,中国私募股权投资领域的各位“大佬”悉数到场。高特佳投资集团主管合伙人胡雪峰受邀参加了主题为“新局面创投行业机遇与挑战”的论坛。

2018年是私募股权投资行业的一个重要节点,随着整体经济的转型,投资机构的投资策略在转型,募资重心也在变化。如何判断未来的投资整体形势?什么才是最优化的投资模式?是本次论坛的关注重心。

创投行业的三大趋势

“作为深耕股权投资领域18年的投资机构,2018年我们明显的体会是融资难度加大了。”胡雪峰在论坛上的开篇,引起了业界的共鸣。

胡雪峰在会上对中国私募股权投资的发展形势做了三点判断:

一是募资难度大增。一方面股权投资行业募资难和国家整体的经济环境有关系,无论是实体经济,还是投资领域,都深刻地感受到融资的压力。但另一方面,不同属性的投资机构面临不同的资金难题,国资背景的投资机构,有钱花不出去,民营投资机构拿钱很难,冰火两重天的局面比较明显。

二是一级市场和二级市场之间的价差越来越严重。特别是2018下半年开始,随着二级市场趋势的向下,二级市场上市公司的价值逐渐体现出来,很多一级市场优秀的项目估值非常高,一二级市场估值出现扭曲。

三是投资机构出现分化。实际上,一家投资机构是不是足够专业化、产业化,决定他们能够走多远,走多深。我们会越来越清楚地看到,LP机构越来越深入到项目和管理公司当中,而很多GP投资机构却变得越来越像FA。很多GP因为两头都把控不住,资金端控不住,项目端也不专业,未来可能面临被淘汰的风险。所以未来的投资机构应该是走垂直细分领域,走产业化、专业化模式,更深度的把控项目端,否则只能担任FA的角色。未来中国的投资领域格局会发生深刻的变化,值得大家共同研究和探讨。

在退出方面,中国多层次资本市场体系正在不断完善,对于目前热度很高的科创板,胡雪峰认为:“科创板由高层亲自推动,是非常大的利好,亮点包括注册制、允许未盈利的科技企业上市等,这给科技创新企业提供了一个新的融资平台,也给投资机构提供了一个新的退出通道,解决流动性的问题。但目前新三板、创业板等退出渠道较多,希望国家政策能一以贯之,我们也充满了期待。”

高特佳的专业化选择

本次会议的召开适逢年底,在资本市场曲折前行的2018年,各家机构如何复盘自身一年的投资策略和成绩,也是会议的重要议题。

面对当前资本市场的变化,谈到2018年及往后的投资策略时,胡雪峰在会上表示,从2012年以来,高特佳就专注于医疗健康领域一个方向,“无论是顺风还是逆风,大环境如何变化,都没有改变高特佳在这个领域深耕的决心,这个领域是一个长周期,而且可以抗系统性风险的领域”。

“我们的投资理念就是与优秀的企业共同成长发展。”复盘投资案例时,胡雪峰以高特佳两次成功投资迈瑞医疗为例,阐述了高特佳投资的理念和逻辑。

“2018年我们投资的医疗器械龙头企业迈瑞医疗成功IPO,这一轮投资是2016年底进行。但是迈瑞医疗和高特佳的渊源从2003年就开始,我们在迈瑞医疗只有几千万利润的时候就进行了第一轮投资,直到本轮A股上市之后,迈瑞医疗目前市值超过了1400亿,2018年1-6月净利润超过18亿。这就是一个精耕细作,伴随优秀企业成长的历程。”